Кремль сокращает золотые резервы из‑за падения доходов и роста дефицита

В сентябре 2026 года центральный банк России уменьшил физический объём золотых резервов, зафиксировав снижение на 6,2 тонны — до 2,26 тыс. тонн. Это уже десятый месяц подряд, когда объём монетарного золота сокращается.

Текущие показатели резервов

С начала декабря 2025 года суммарное уменьшение золотых запасов составило около 62 тонн, что эквивалентно 2,7 % от уровня конца 2019 года. По состоянию на 9 октября международные резервы России оценивались в 723,5 млрд долларов, что на 45,5 млрд долларов (5,9 %) меньше, чем в начале сентября.

Долларовая стоимость монетарного золота за сентябрь‑октябрь упала с 333,5 млрд долларов до 301,6 млрд долларов. Снижение объясняется как уменьшением физических запасов, так и изменением рыночных цен.

Причины сокращения золотых резервов

Согласно данным украинской разведки, основной драйвером продажи золота является рост бюджетного дефицита. Доходы от нефти и газа продолжают снижаться, тогда как государственные расходы, в том числе на военные операции, остаются высокими.

Для покрытия нехватки средств Министерство финансов РФ реализует валютные и золотые активы Фонда национального благосостояния, получая рубли. Центральный банк проводит операции на внутреннем рынке, используя как юани, так и золото.

Дополнительным фактором являются международные санкции: значительная часть иностранных активов российского центрального банка заморожена с 2022 года, что ограничивает их использование. В таких условиях золото и активы в китайских юанях остаются наиболее доступными ресурсами.

Внутренние операции центрального банка

Центробанк использует репо‑операции и продажу золотых слитков на внутреннем рынке, привлекая рубли. Эти меры помогают поддерживать курс национальной валюты, но одновременно уменьшают объём монетарного золота в структуре резервов.

Международный контекст и оценки экспертов

Сокращение золотых запасов усиливает финансовые ограничения, поскольку значительная часть валютных активов остаётся замороженной. По оценке разведки Дании, экономика России приближается к крупному кризису, обусловленному сочетанием санкций, падения доходов от энергоресурсов и расходов на военные действия.

Возможные последствия для экономики

Продажа резервов позволяет временно покрывать государственные расходы без немедленного увеличения заимствований. Однако золото не может полностью заменить регулярные бюджетные поступления.

Украинская разведка предупреждает, что при сохранении дефицита и отсутствии пополнения резервов Россия может быть вынуждена увеличить заимствования, повысить налоги или сократить бюджетные программы.

Сокращение золотых запасов рассматривается как индикатор усиления финансовых ограничений, поскольку война продолжает поглощать значительную часть государственных ресурсов на фоне падения доходов.

• Физический объём золота в сентябре 2026 г. — 2,26 тыс. тонн.
• Сокращение за 10‑месечный период — 6,2 тонны.
• Общее уменьшение с декабря 2025 г. — 62 тонны (2,7 %).
• Международные резервы — 723,5 млрд USD, снижение на 45,5 млрд USD.
• Стоимость золота в долларах — с 333,5 млрд USD до 301,6 млрд USD.